節後交易啟市 人幣溫和回調

節前人民幣匯市相對穩定，節前結售匯較均衡，對人民幣形成支撐。上周為內地春節長假期，內地市場停止交易，導致市場流動性有限，疊加美國超預期的通脹數據驅動，人民幣匯價曾跌至7.2336，為近三個月低位。節後內地市場開市，流動性恢復，促使人民幣溫和回升。目前美元兌離岸人民幣在7.20-7.235區間橫盤震蕩。本周投資者將密切關注美聯儲局公佈貨幣政策會議紀要、美聯儲局重要官員講話及內地LPR利率變化，或將帶來新的走勢。

上周日中國公佈中期借貸便利(MLF)利率維持不變，暗示周二的貸款市場報價利率(LPR)維持不變的可能性較高。但不排除有意外情況出現。二二年五月曾出現MLF沒有下調而LPR下調15個基點。若本次LPR意外下調，將利好房地產行業及整個內地經濟市場，重振內地投資者信心，從而利好人民幣。

中國文化和旅遊部稱春節假期居民出遊意願高漲，出遊總花費6,326.87億元人民幣，同比增47.3%，暗示居民消費需求強烈，消費者信心持續向好。此外，十九日上證指數收升1.56%至2,910點，大幅改善市場風險情緒，對人民幣形成抗壓韌性。

上周五美國公佈的CPI及PPI通脹數據超出市場預期，令市場調整對美聯儲局的減息預期。根據CME期貨市場觀測數據顯示，三月及五月維持原本利率的機率均高於60%；六月的減息機率僅為50.7%。強勁數據導致美債收益率上升，美元指數觸及三個月高位。雖然部分數據差於預期，但未能阻止美元強勢，令人民幣受壓。目前國內外因素拉鋸，匯價整體缺乏明確的方向性動能。在本周重要數據出爐前，人民幣短期仍以中性偏向弱勢主調。

中國銀行澳門分行金融市場部