加息路徑未明 歐元震盪走弱

歐元兌美元匯價延續從七月開始的下行趨勢，近日更一度跌破1.07的關口，創近四個月來新低。由於近期公佈的歐元區經濟數據表現低迷，令市場預期歐洲央行九月份的加息取態偏向中性甚至偏鴿。相對之下，美國近期的就業數據向好，給予美元重要動力，美元指數創下自本年三月以來的高位，對歐元構成沉重沽壓。

上周公佈的歐元區第二季度季調後GDP年率終值降至0.5%，差於預期的0.6%，亦是連續第五季下降。這表明歐元區消費需求增長乏力，加上出口下降，歐元區第二季的GDP增長幾乎停滯。此外，作為歐元區最大經濟體的德國，七月季調後工業產出月率倒退0.8%，降幅超過預期，表明外部需求下降抑制德國的生產和出口，製造業正陷入衰退。最新通脹數據未有明顯下滑，歐元區正面臨經濟滯脹壓力。歐洲央行需在刺激經濟增長和降低通脹兩者中選擇。目前歐元區各國家央行行長對九月加息觀點尚無定論，導致市場對加息的預期呈現中性至鴿派，令歐元價格走勢缺乏向上動力。

美國公佈至九月二日的當周初請失業金人數為21.6萬，優於預期的23.4萬，八月非農數據亦好於預期，數據增強市場對美國經濟的信心，令美元指數繼續保持多月強勢。上周美元指數一度突破105的關口，觸及六個月來的新高。鑑於近期美國公佈的經濟數據表現強韌，市場預測美聯儲局在今年仍未把利率封頂，進一步支撐美元。

目前歐元兌美元的日線圖顯示下降趨勢，匯率處於各條均線下方受壓。MACD雙線在零軸下方向下延伸，且下行動能柱仍處在擴大的狀態，表明技術上還有下行空間。短期的下方支撐位為1.0633，如果匯率跌破此位，則下一目標位為1.0514。上方阻力位則為1.0778。

中國銀行澳門分行金融市場部