二二年港股投資機遇分析

港股市場是香港金融發展的重要組成部分。據香港政府數據，過去十年，股票交易印花稅一直是政府重要收入來源，每年帶來約200-370億元（港元，下同）收入，期間佔政府經營收入5.7-8.8%。二○年四至十二月，股票市場日均成交額達1,323億元，為政府帶來約375億元股票交易印花稅收入。

本行推測有可能推出的利好港股措施包括：一、二次上市中概股納港股通。去年中概股在國內外監管變局下表現低迷。十二月美國監管細則落地後，滴滴啟動自美退市工作。港交所優化上市制度，為中概股應對風險增添緩衝墊。

二、容許內地投資者手中持有外匯買賣港股。目前投資者通過港股通買賣港股，均以港元報價成交，但實際支付或收取的是人民幣，需面對額外交易成本及匯率風險。想辦法減低交易成本，是保持香港金融市場競爭力重要方法。

三、鼓勵在港上市的央企股票回購和市值管理。過往港股市場對上市國企的固有印象，是不夠注重投資者回報，較少進行市值管理，一般不會以回購股份這最直接方式回報投資者。年初，中國移動公佈大規模回購計劃，為國企改善投資者回報及提升市場形象樹立新榜樣。大型央企和下屬子公司在港股市值佔比達17.5%，舉足輕重。若有條件的港股國企均以大規模回購方式回報投資者，將有望提升港股人氣及估值，國際資金將重估港股甚至所有中國股票的投資價值，扭轉目前流動性不足、信心低迷狀態。

風險提示：一、海外疫情擴散及疫情惡化導致股市波動風險；二、全球經濟復甦進程不及預期；三、美國加快加息，港股估值承壓，持續的高通脹率迫使全球央行收緊政策，港股估值面臨不可忽視的逆風；四、世界地緣政治風險事件加劇波動風險；五利好政策未能推出的風險。（下）

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 李嘉熙