本澳經濟長期復甦趨勢未變

據博監局數據，截至今年上半年，博彩業毛收入錄得490.23億元，較去年同期增長45.4%。博彩業收入自去年四季開始回升，至今恢復至一九年三至四成。基於以下因素，我們認為本澳經濟長期復甦趨勢未變，預計二一年全年博彩業毛收入規模有望恢復至一九年同期的五成以上。

一是當前灣區整體疫情可控，建黨百年大慶後粵澳政府有望商討放寬對內地旅客出遊的限制。自五月下旬來，廣東部分地區疫情反覆，防控措施有所升級，影響廣東客源訪澳，連帶影響外省遊客訪澳。短期看，該類措施對旅客數量的恢復存在較大不利影響，如六月大部分天數旅客量僅維持一萬多人次，比五月客量高峰日均3-4萬人次少。從內地過往歷次防控此類小範圍疫情蔓延的良好成效看，我們認為此次廣東疫情反覆對於訪澳遊客的影響將不會是長期。從中長期看，國內疫苗普遍接種並逐步建立起免疫屏障，將是大概率事件。屆時內地居民赴澳旅行人次有望迎來顯著回升，進而推動二一年下半年綜合旅遊業收入顯著恢復。

二是澳門與香港之間有望逐步放鬆防疫管控措施。香港作為澳門的優質客源，對博彩、旅遊、餐飲零售行業刺激大，目前本澳賭收結構中場為主，貴賓廳收入約佔三至四成，兩地疫苗接種率上升，兩地有望逐步放鬆通關限制，考慮到港客訪澳不受次數限制及資金流動限制，疫下兩地通關限制持續逾一年，積壓多時的博彩需求釋放，將有助刺激包括貴賓廳市場在內的賭收，對本澳綜合旅遊業帶來促進作用。

綜上，受疫情反覆影響，本澳綜合旅遊業復甦進程有所波折，中長期看，未來內地與澳門之間進一步放鬆防疫管控措施，以及未來澳門與香港之間逐步放鬆防疫管控措施等，將成為推動綜合旅遊業復甦的有力催化因素，將持續推動澳門經濟復甦進程。

中國銀行澳門分行發展規劃部策略分析員 齊文豪