香港人民幣存款大幅增長

根據香港金融局數據顯示，在人民幣升值及人民幣資產收益率上升的帶動下，香港五月人民幣存款按月和按年分別大幅上升5%和18%，達至8,211億元，創一六年一月以來新高。

事實上，今年三月以來，深港通和滬港通下的資金持續淨流出香港。不過，由於淨流出的規模較小，離岸人民幣流動性受到的影響不大。另外，值得留意的是，六月外資流入中國債市的速度有所放緩。這亦減輕了境外人民幣存款的下行壓力。

不過，六月美元／離岸人民幣十二個月遠期掉期點子顯著上升，扭轉了三月底以來持續下跌的走勢。這除了反映美元流動性充裕之外，還顯示了半年結效應對離岸人民幣流動性帶來的影響（企業可能因半年結進行了調配資金）。 六月季節性因素加上人民幣貶值，可能導致當月香港的人民幣存款轉跌。

至於長期而言，本欄仍預計香港人民幣存款將隨着中國持續推動人民幣國際化而進一步上漲。

第一，即將推出的粵港澳理財通及南向債券通可能為香港帶來資金淨流入。回顧一五年七月一日開始實施的基金互認計劃，南冷北熱的情況十分明顯。截至今年五月，內地基金香港發行的銷售資金累計淨匯入達到6.76億人民幣，遠低於香港基金境內發行銷售資金累計淨匯出的163億人民幣，兩者分別為一六年一月水平的30.4倍和404.8倍。由此可見，境内投資者對香港投資產品的興趣較高。

另外，據二○二一中國私人財富報告顯示，中國個人可投資資產規模由一○年的63萬億人民幣逐步上升至二○年的241萬億人民幣，其中可投資資產超過1,000萬人民幣的高淨值人群總數達到262萬人（廣東省超過10萬人），而高淨值人群人均持有的可投資資產達到約3,209萬人民幣。由於境内投資者的財富持續增長，分散風險的需求可能驅使其通過新的互聯互通機制投資香港金融產品。

第二，被動基金增持中國國債的速度料不如去年快。具體而言，自今年十月中國國債被納入富時世界國債指數起的36個月內，被動基金可能平均每月增持230至240億元人民幣的中國國債。

綜上所述，儘管香港人民幣存款在五月大幅增長之後可能會出現回落，但上述因素料支持香港人民幣存款在中長期內進一步上升。

華僑永亨銀行經濟師李若凡