海豐國際受惠經濟復甦

隨着全球疫苗接種進程加快，經濟溫和復甦，世界貿易料逐步重開。海運貿易板塊受惠，其中海豐國際(1308.HK)上周一公佈二○年業績，勝預期，股價創52周新高，對比筆者一月末介紹該股票時則升逾兩成，值得投資者繼續留意。

海豐國際市值逾500億港幣，業務主要涉及以亞洲區域爲主的集裝箱航運物流業務（佔比逾九成）、乾散貨及其他業務。按收入地區劃分，大中華區（中國內地、香港及台灣）佔39%，東南亞佔31%，日本佔25%，其他地區佔5%。受惠中國去年下半年復工復產速度加快，集裝箱航運物流收入穩步回升，帶動下半年收入同比增長16.7%，扭轉去年上半年收入跌0.4%的頹勢，全年增8.5%；下半年純利升逾一倍，增幅較上半年的9.9%加快，全年則升59.7%。公司指出，租船市場在六月中旬開始逐步恢復並取得顯著增長，去年年底租船費率指數較六月底增長128%，而十二月集裝箱船二手船價格指數亦較上半年末增長14%。

管理層有信心今年復甦情況持續，因去年低基數，以及中國廠房於農曆年期間仍然工作。首季至今，費率持續上升，市場預計今年收入仍有雙位數增長。公司稱《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP)將刺激區域貿易，尤其令亞洲區內航運物流公司受益。此外，海豐將分別於二一、二二及二三年有1、14及13艘新船交付，以及時滿足亞洲內不斷增長的長期貿易需求。同時將繼續密切關注新冠肺炎疫情及各國經濟的變化，把握時機謹慎實施業務擴張計劃。

二一年預測市盈率約19倍，估值水平合理。有興趣的投資者須留意亞洲區的復甦情況及集裝箱運價指數等。因此股與經濟周期敏感度較高，適合較進取的人士，投資時須設止損水平。

工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士