收支平衡

政府剛公佈的十月博彩毛收入為七十二億。前段時間，我曾說過，“希望澳門博彩收益每月有五十至六十億左右的博彩毛收入，可以維持博企的正常現金開支”。現在，十月有七十多億的博彩收入，各博企應可持續正常經營。按復甦趨勢來看，各博企應在不久將來會達到收支平衡。

澳門博彩毛收入有多少，各博企才可達到收支平衡呢？我曾用一博企澳博（香港上市編號880）今年上半年的業績推算過，當澳門博彩年毛收入有一千一百億左右時，各博企會達到收支平衡。今年上半年，澳博收入四十四億，稅收二十三億，經營及行政開支約三十七億，另外推廣及其他費用一億左右，半年虧損十四億。從澳博上半年年報顯示，稅收隨收入下降，比去年減少近53%，但經營及行政開支減幅不大，只有11%左右跌幅。換言之，只有稅收才是澳博最大的變動成本。我從固定成本及變化成本所佔成本比例來推算，澳博每年需約一百七十億的博彩毛收入才可達到收支平衡。若澳博每年需有一百七十億博彩毛收入，才可達到收支平衡，以澳博市佔率約15%推算，澳門需約一千一百多億博彩毛收入，各博企才可保持收支平衡。當然，各博企的資本運作和成本結構不盡相同，經營效率有所不同，若博彩年毛收入達到一千一百多億的水平，仍然不排除有個別博企出現虧損情況。

需要特別注意的是，目前各博企考慮到社會穩定及能否續牌等重大因素，對人力資源的壓縮仍然十分克制，故人力成本在非常時期仍居高不下，使經營效益受到較大影響。假若將來各博企採用一些休克療法，關閉一些效益不佳的賭區，以及強制員工放無薪假甚至辭退部分員工，會令經營成本大為降低，那麼博彩毛收入可相應少一些，亦可達到收支平衡。

清水河