購債違憲 歐元下跌

自上周三開始，歐元區新冠肺炎疫情有所緩解，市場避險情緒降低，加之美元指數連續走弱，歐元兌美元匯價連漲三天，於五月一日高見1.1018水平。但自本周德國憲法法院裁定歐洲央行購買債券計劃“部分”違憲，加之美元指數轉跌反升，使得歐元開始跳水，並連續兩日下跌，周三低見1.0780水平。

周二德國法院對於歐洲央行購買債券計劃“部分”違憲裁定，打壓歐元走勢。經過長達三年的訴訟，德國憲法法院裁定，由於未經過德國聯邦政府和德國聯邦議會的審議，歐洲央行購買債權計劃部分違憲，並規定德國央行需於未來三個月，停止按照歐洲央行的長期刺激計劃購買國債，除非歐洲央行可以證明計劃的必要性。

歐洲央行購買債券計劃本意是通過買債保持歐元區低借貸成本刺激經濟增長，但隨着德國有可能退出，該計劃將受很大打擊。雖然該裁定的實際影響有待觀察，但對處疫情恢復期的歐元區將成為大問題。消息傳出當天，歐元短線急跌100點至1.0824水準。此外，歐元區三月生產者物價指數、四月Markit製造業採購經理人指數等經濟數據均低於預期，故短期內歐元仍有下探可能。

美國總統特朗普將此次病毒大流行歸咎於中國，並威脅將要對華徵收新的關稅，令市場對中美貿易戰的擔憂情緒重燃。受避險資金流入的提振，美元指數連漲三天，目前處99.88水準，令歐元在內的非美貨幣下跌。

歐元兌美元匯價自五月一日的高位1.1018多日逐級下降。從技術面看，MACD指標持續收窄，KDJ指標走勢偏軟，表明匯價仍有一定下行可能。1.0800附近將形成一個短期支撐，若失守，可下測上月低位1.0725水平。

中國銀行澳門分行金融市場部