油價瘋狂暴跌 加元沽壓沉重

本周金融市場出現新的黑天鵝事件，五月份美國原油期貨（WTI）價格單日跌幅超過300%，歷史上首次出現負值。因美國油庫爆滿，期貨到期無法交割，故出現極端價格。但背後更重要的基本因素是全球經濟陷入停濟，令原油需求大減，同時供給端的降幅未達預期，原油價格未來繼續下跌的趨勢是不可避免。因此，對原油價格十分敏感的加元，相信難獨善其身。

加元近期形勢四面楚歌，由於原油出口佔加拿大經濟比重甚高，油價斷崖式暴跌無疑是直接加速加元跌勢的首要主因。OPEC+最近的減產協議遠遠未能令全球原油市場達至供需平衡，未來原油市場可能有一段較長時間出現供過於求現象，令原油價格久久未獲支持。市場亦預期OPEC+再達成額外大幅減產的協議困難極大，因此原油因素很難為加元走勢帶來起色。

此外，全球資金恐慌情緒助長美元，甚至加深其他主要貨幣跌勢。疫情引發環球經濟衰退已是板上釘釘事情，雖然衰退幅度預測不一，但肯定是史無前例。資金追逐全球流動性最高、安全性最強的美元，因此其他貨幣亦被無情拋售。加拿大在財政及貨幣政策上盡可能刺激經濟，但亦只是在避免有大規模倒閉潮及失業，在需求端真正好轉前，加元走勢仍以偏弱為主。

從日線圖中看，美元兌加元從三月開始暴升走勢，短期多個阻力位置被打破，其後因匯價超買嚴重而出現技術性回調。目前匯價預計於1.40的整數關口有較大支持，但在基本面仍較弱下，匯價短期內有機會再次挑戰1.4340甚至1.4660等阻力位置。

中國銀行澳門分行金融市場部