美國股市反彈難持續

美國持續受新冠肺炎疫情影響，多處地方停工、封城等措施，對經濟造成嚴重打擊，尤其娛樂、旅遊、酒店、零售等行業。最新公佈的首次申請失業救濟金人數達525萬人，對上四個星期累計超過2,000萬，意味四月份失業率可能達17%甚或超越20%。三月零售銷售錄得創紀錄的跌幅，按月跌8.7%，較上年三月跌6.2%。第一季GDP勢必同比出現下降，目前市場預期跌2.7%。

另一方面，美國標準普爾500指數已從三月中低位反彈接近30%，主要是由美國及歐洲新增確診人數減速，以及政府推出超大規模刺激經濟措施兩個因素所帶動。美聯儲局自疫情爆發以來已施行一系列寬鬆政策，例如緊急減息至零利率，無限量QE購買政府、企業債及中小企業貸款。美國國會三月末已通過超過2萬億美元經濟援助法案，相信後續會有更多的刺激法案出台。

然而，美國股市後續上升空間預期不大。從歐洲爆發疫情經驗看，美國新增確診人數快速下跌機會不大。雖然國會的援助法案紓緩部分企業的資金壓力，但較長時期的疫情將無可避免令失業率上升，令經濟整體需求較弱。加上疫情在其他經濟體仍在發展，即使美國疫情急速好轉，全球需求下降將令美國經濟難以獨善其身。

早前美股的升幅主要是由大型科技股所帶動，雖然這些公司業績較不受疫情直接影響，但整體需求下降，相信最終會反映在價格上。另外，石油市場近期大跌，進一步打擊美國能源公司，令失業率進一步上升。

綜合來說，疫情對實體經濟的影響正不斷加大，近期股市回升態勢難以持續，後續表現相信要等到疫苗或其他有效治療方法出現後才真正穩定。

工銀澳門司庫部