國企“三桶油”要減產還是增產？

二○一八年中國超越美國，成為最大石油進口國，這場國際油價錢，自然成為中國石油進口公司大量入貨時機。但是，對於俗稱“三桶油”的中國三家主要國營油企，卻並非好消息。以上游採油業務為重心的中石油與中海油，受影響最大；以下游煉油業為主的中石化，廉價原油本來是好消息，但其庫存石油的價值損失不菲，加上需求疲弱，勢必影響上半年的利潤。

但中國油企面臨最大的挑戰，是為了能源戰略安全，在油價疲軟環境中反市場經濟之道增加採油量。中國已步美國後塵，生產頁岩油。中國石油消耗七成靠進口，每天日產三百八十萬桶，比OPEC兩成員——沙特與阿聯酋少，仍比其他OPEC成員多。中國油產由二○一五年最高峰每天四百三十萬桶，居世界第五大，跌至二○一八年的三百八十萬桶，世界第八。

減產原因何在？

二○一六年國際原油價跌至一如今天的低位，中國當時的回應，是削減對舊而成本昂貴油田的開支，產量於是下跌。

今次中國再遇油價大跌，所採取的選擇，會與從前的不一樣。二○一八年美國發起對華貿易戰，國際形勢丕變，中央政府勒令油企增加鑽探及生產，保國家能源安全。

今天，油價低迷時間越長，中國推行提高能源自給率的努力，將受更嚴峻考驗。何況還有中美貿易戰“停火協議”中，中國承諾向美國大量購買石油的壓力。中國油企開發新油田的成本，每桶四十一美元，以現今油價，當然虧本。中國油企雖受政府優惠和照顧，但同時要面對市場環境挑戰。例如中石化要以虧本價進口天然氣，助國家由燃煤發電，轉到以較潔淨能源發電，以減污染。

分析家說，中國自己增產石油與天然氣的國策，長遠不會改變。這對國際長期油價，恐怕亦構成壓力。

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沈 實