中國人壽發盈喜 股價創52周新高

受惠於結構性市場機遇，利率持續下行，具備更高回報、身故保障及分紅特性的保險儲蓄產品對消費者吸引力顯著提升，需求或逐步上升。壽險行業龍頭中國人壽保險(2628.HK)上周發佈業績預增公告，股價隨之上升約7%，創下52周新高，值得投資者關注。

中國人壽市值約11,920億元，為中國主要人壽保險公司之一，擁有廣泛的分銷網絡，提供個人壽險、團體壽險、意外險及健康險等產品與服務。公司同時是中國最大的機構投資者之一，並通過控股資產管理子公司，成為國內領先的保險資產管理機構。從收入結構看，保費收入佔約45%，投資收益佔27%，利息收入佔26%，其餘為其他收入。

公司上周發佈盈喜，預計二五年前三季度歸屬於母公司股東淨利潤同比增長50%至70%，業績表現遠超市場預期。核心增長動力來自投資端的優異發揮：公司積極推動中長期資金入市，把握市場窗口堅決加大權益投資力度，前瞻佈局新質生產力相關領域，持續優化資產配置結構，帶動投資收益同比大幅提升，權益投資已成為拉動淨利潤增長的關鍵引擎。

公司表示，未來將強化資產與負債聯動管理，持續推動銷售渠道轉型升級，加快建設康養生態體系，並透過數字化技術提升營運效能，同時注重消費者權益保障，嚴守風險防控底線，進一步鞏固可持續競爭力，促進高質量發展。市場預測，公司二六年收入年增長率約4%，市盈率約6倍，股息率達3%，估值處於合理區間。有意投資者宜持續關注其保費收入與投資收益之後續表現。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士