美股近期大市回顧及展望

美聯儲局當地時間十二月十八日宣佈，把聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.25-4.50%之間，符合市場普遍預期。主席鮑威爾當天就減息決定召開新聞發佈會，表示該局今後考慮調整政策利率時應該會“更謹慎“，表態偏鷹。美股三大指數隨即大幅調整。

宏觀數據方面，美國十一月ISM製造業PMI指數為48.4，均高於前值46.5和預期值47.5；十一月ISM非製造業指數為52.1，低於前值56與預期值55.5。勞動力市場方面，十一月季調後非農就業人口新增22.7萬人，高於前值3.6萬人和預期值20萬人。十一月失業率為4.2%，高於前值4.1%，與預期值持平。美國至十一月三十日當周初請失業金人數為22.4萬人，高於前值21.5萬人；美國至十一月廿三日當周續請失業金人數187.1萬人，低於前值189.6萬人。

展望後市，市場分析認為，儘管本次美聯儲局如市場預期開展年內第三次減息，累計減息達100個基點，但點陣圖和季度經濟預測釋放減息放緩的信號，最新公佈的點陣圖中值上調，顯示明後兩年將各開展兩次減息，年內累計減幅均為50個基點，相較於九月點陣圖預計的明年減息4次、二六年減息2次，節奏明顯走緩。美聯儲局在最新預測中同步上調對明後年的通脹預期。疊加美聯儲主席在新聞發佈會偏鷹派的發聲，均表明明年美聯儲局雖還有減息空間，但進一步減息的門檻將更高，正處於或接近放緩減息階段。

在當前市場環境下，美股預計近期將持續維持高波動走勢，建議投資者謹慎把握佈局時機。同時應留意宏觀經濟修復不及預期；美聯儲局貨幣政策超預期；海外市場波動加大；全球地緣政治風險的加劇等不確定性因素影響，謹慎佈局。

中國銀行財富管理與私人銀行部 趙 媛