關稅威脅推升 加元震盪下行

美元兌加元持續強勢，短短三個月由每美元兌1.35加元附近升穿1.40關口，整體漲逾3.5%，主因兩國經濟前景及貨幣利率政策預期出現分歧。本周美國對加拿大商品徵收關稅的消息公佈後，加元進一步面臨壓力，美元兌加元重上1.40關口上方，目前在1.4050附近位置交投。

加拿大央行早前下調對第三季的增長率至1.5%。八月經濟停滯不前，意味着第三季GDP增長或僅1%，遠低於央行預期及上季的2.1%。經濟表現不佳，迫使央行急於減息，在十月議息會議中減50個基點至3.75%，也是該央行連續第四次減息。外界預期十二月央行仍會再減息，加元短期料續承壓。

本周初美國候任總統特朗普在媒體平台上宣佈，對鄰國的非法移民及非法毒品交易感到擔憂，將在上任後對加拿大和墨西哥輸美商品加徵25%關稅。美國約60%的石油和天然氣來自加拿大，每年美加之間貿易額高達4,500億加元，相關關稅措施預計將對加國出口帶來災難性衝擊。就業方面，加國約有190萬人口從事貿易相關行業，美加之間的貿易摩擦將導致這部分就業人口收入減少，令加國經濟更雪上加霜。

隨着上述關稅措施消息公佈，市場擔憂更多貿易壁壘陸續有來，引發全球通脹再次升溫及全球金融市場不穩，美債殖利率轉漲向上，提振美元，扭轉此前貝森特獲提名出任美國財長消息的市場反應。

此外，黎巴嫩和以色列達成停火協議，地緣政治風險減低，令原油價格受壓，紐約期油收報跌0.17美元至每桶68.77美元。加拿大作為石油出口大國之一，加元被認為是商品貨幣並與原油價格有較大相關性，加元因而受拖累。

美元兌加元在上周1.3930位置橫向震盪後反彈向上，初步在1.3930形成支撐位，短期內美元有望站穩周二高位1.4160後，挑戰1.4200關口。

中國銀行澳門分行金融市場部