美減息落地後 或支持港股持續修復

歐洲央行在七月按兵不動後，開啟年內第二次減息，下調存款機制利率25個基點至3.5%，下調再融資利率60個基點至3.65%，下調邊際貸款利率60個基點至3.9%。

中國八月CPI同比漲0.6%，漲幅較上月擴大0.1個百分點，略低於預期的漲0.7%，但創六個月新高。CPI環比漲0.4%。八月PPI同比降1.8%，遜於預期的降1.4%，創四個月最低。八月全國規模以上工業增加值同比增4.5%，增速較上月降0.6個百分點。八月社會消費品零售總額同比增2.1%，增速較上月降0.6個百分點。一至八月份，全國固定資產投資同比增3.4%，增速較上月降0.2個百分點。按美元計，八月進出口總值5,262.7億美元，同比增5.2%。其中出口3,086.5億美元，增8.7%，大勝預期的增6.5%，增幅較七月擴大1.7個百分點，創去年三月以來新高。

全球股市上周大幅反彈。MSCI全球漲3%，其中發達市場表現優於新興市場，分別漲3.3%和0.7%。美股表現優於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲4%和1.9%。港股上周呈現回調。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別跌0.4%、0.8%及0.6%。行業方面多數下跌，能源、日常消費領跌，醫療保健逆勢上漲。恆生指數日均成交額較上上周回升12.5%至1,054億港元。上周南向資金淨流入港股，成交淨流入114.5億元人民幣，成交佔比17.2%，環比提高1.5個百分點。

市場展望方面，美聯儲局首次預期減息時點臨近，靴子落地效應或令市場風險偏好上升，有利股市進一步反彈。美元利率下降，有利緩解中美利差倒掛程度，緩解資本外流情況，港股流動性或可從中受益。在流動性及風險偏好改善下，港股或形成一輪反彈。

工銀澳門私人銀行部