美元指數走軟 人幣震蕩上行

近期受美聯儲局減息預期進一步上升影響，美元指數從九月初的102水準一路下行至100.70附近，帶動在岸和離岸人民幣雙雙突破7.10關口，並站穩在7.10下方，目前美元兌離岸人民幣在7.09附近交投。

近期公佈的美國經濟數據凸顯經濟正在放緩，八月非農就業市場表現略顯溫和，僅實現14.2萬個崗位的淨增長，明顯落後於市場普遍預期的16.1萬個新增就業崗位。同時，八月通脹率穩步降至2.5%，這是自二一年二月以來的低點，通脹率從二二年三月創下的四十年來最高水準9.2%逐步回落。

隨着市場逐漸消化最近的經濟數據，市場對美聯儲局貨幣政策預期發生顯著變化，越來越多投資者押注美聯儲局將於九月十八日的議息會議上宣佈減息50個基點。根據期貨市場觀察，減50基點的概率已增至約6成。此前，市場主流預期是美聯儲局將採取更謹慎的步伐，即減息25個基點。減息預期加強，加劇美元指數的承壓態勢，預示着金融市場正迎來重大轉捩點。若美聯儲局在本次關鍵議息會議上宣佈實施更寬鬆貨幣政策，兩國之間息差大幅減少，將對人民幣後市形成支撐。

中國因素方面，目前最新經濟數據顯示，經濟增速實現5%左右年增長的目標仍有一定挑戰。八月社會融資規模增量低於去年同期，金融機構新增人民幣貸款也遜於市場預期。中國央行明確表示銀行存款準備金率年內仍有下行空間。本年第四季需留意早前一系列的經濟支持政策能否推動經濟進一步增長，實體經濟好轉，有助人民幣走強。

當前經濟疲軟態勢，雖在短期內對人民幣構成一定壓力，但隨着國內多維度經濟政策的逐步落地，以及全球減息周期帶來的正面效應逐漸顯現，加之人民幣國際化進程的顯著成效，人民幣在中長期以穩健上行的態勢為主導。

中國銀行澳門分行金融市場部