金融市場波動加劇

八月上旬美國國債價格大幅上漲，主要是美國經濟數據較預期疲弱、日本股票市場爆發巨大的波動以及利差交易平倉，市場動盪以及經濟走軟可能迫使美聯儲局大幅減息的憂慮，導致資金出現不同程度的避險。其後，美國國債價格回落，近日有所回升，但仍處向下態勢。

周二公佈的數據顯示，美國七月生產者物價指數(PPI)按月升0.1%，低於市場預期的0.2%，也低於前值增幅為0.2%；按年則升2.2%，也低於預期的2.3%，PPI下行速度較預期快，強化市場對美聯儲局在九月開始放鬆貨幣政策的信心。

數據公佈後，美國國債收益率全線下跌，對政策較為敏感的兩年期國債收益率跌7.2個基點至3.94%，十年期國債收益率跌5.6個基點至3.85%。目前聯邦基金利率期貨顯示九月、十一月及十二月均有較大機會減息，預計年內減息75-100個基點可能性較高。

近期，市場上可能繼續聚焦於三大重點：第一是利差交易平倉對股市構成的壓力；第二是美國將公佈一連串重要經濟數據，包括七月份消費者物價指數(CPI)，以及七月份零售銷售額和每周申領失業金人數報告，目前金融市場對美國經濟基本面數據的敏感度有所提高；第三是地緣政治緊張局勢，市場正高度關注最新發展情況，預計金融市場波動將會加大。

工銀澳門金融市場部