中電控股防抗跌力強

自七月以來市場對美國的減息預期開始升溫，並預料今年將減息約1%。由於減息周期快將開始，在環球經濟及投資市場大幅波動下，投資者可留意受經濟周期影響較小，且盈利及股息率可維持的企業。其中公用股具有防守性之餘股息亦不俗，例如中電控股(2 HK) 現價股息率約為4.5%，值得關注。

近期美國經濟數據遠遜預期，七月非農業新增就業人數為11.4萬人，低於市場預期的17.5萬人；七月的失業率升至4.3%，是自二一年十月以來的最高；六月份消費物價指數(CPI)按年升幅由五月的3.3%放慢至3%，低過市場預期升3.1%。種種跡象皆為美聯儲減息提供有利因素，從美國利率期貨的數據顯示，市場預料九月聯儲局將開始減息，達57%的可能性會減0.5%，43%的可能性會減0.25%；預計十二月美息將由現時5.3%降至約4.5%水準；明年九月將降至約3.4%水平。基於減息周期臨近，收息股再受市場關注。

中電是香港最大的電力公司，市值約1,750億，同時中電的海外業務亦較多，其中香港業務佔總收入的55%，澳洲佔43%，其他地區佔2%。電力公司業務與民用生活相關，屬於抗跌力強的防守性股票。預測公司二五年市盈率約13倍，加上中電的股息率為4.5%，估值合理。投資於公用股風險較小，收益亦較為穩定，在現時這風高浪急的投資市場上，適合一些中長線的保守投資者。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士