利率市場改善 人幣區間波動

周一人民幣兌美元中間價為7.1286，較上日的7.1289微升3點，創本月以來新高。近期美國經濟數據喜憂參半，疊加亞洲其他貨幣走跌，對人民幣產生一定影響。目前市場整體表現平穩，離岸人民幣在7.27-7.30區間波動。

周一中國央行宣佈即日起將視情況開展臨時正回購或逆回購，以提高公開市場操作的有效性。意味着流動性過度寬鬆的現狀可能轉向，中美負利率或趨向收窄。此外，央行將要賣出長債的操作亦會影響國債收益率曲線，有利緩和中美負利率狀況。各項操作有利於改善利差，或對匯率產生共振，但短期考慮到臨近分紅季節性，市場或出現偏向淨購匯格局，對人民幣匯價形成一定壓力。

亞洲貨幣波動亦會影響人民幣走勢。近期日圓兌美元顯疲軟態勢。日圓連續再創新低，美日利差懸殊，令日圓跌勢難止，兌美元是自卅八年來首次跌穿161。日本當局向市場釋放出隨時準備採取果斷行動的打擊投機行為，但從歷史干預情況角度分析，日本央行通常不會在同一點持續干預。目前外匯市場做空日圓的持倉情況仍十分強大，日圓缺乏市場自發回調的動能，若日圓再度貶值，日圓干預風險仍存。因亞洲貨幣存在同向性的導向，這也對人民幣帶來波動情況。

美國經濟數據方向性不明朗，上周五美國六月非農就業報告顯示增加20.6萬人，就業市場增長放緩且失業率進一步升至4.1%，打壓美元，進而令一眾非美貨幣上升，市場對美聯準局減息的預期轉趨樂觀，提高了九月減息預期概率，令美元指數回落至105下方。本周美國將公佈CPI數據，若數據顯示經濟出現降溫趨勢，將增加九月減息的可能，人民幣匯率有望在利差收窄的預期中獲得支撐。人民幣短期大跌風險有限，未來走勢預計以區間波動為主調。

中國銀行澳門分行金融市場部