英經濟基本面疲弱 限制英鎊升幅

上周美國公佈多項經濟數據好壞參半，首季GDP按季大幅放緩至1.6%，為近兩年來增速最慢。不過，三月核心PCE年率同比增速超預期，按年升2.8%，按月升0.3%；個人消費開支PCE則按年升2.7%，按月升0.3%。今年通脹數據表現頑固，一眾美聯儲局決策者仍偏向不急於減息的鷹派措辭，市場一再調整對美聯儲局減息時點和次數預期。目前減息押注或將推遲至九月份甚至年尾，提振美元指數曾一度觸及五個月高位106.52，目前維持在105.0水準上方盤整。

今年以來，一眾非美貨幣顯著下挫，英鎊兌美元四月至今跌幅逾3%。英國三月CPI按年升3.2%，核心CPI按年升4.2%。儘管通脹頑固，但因英國經濟增長乏力，最新GDP按年收縮0.2%，失業率由3.9%升至4.2%近六個月高位；同時英國是G7中唯一勞動力市場參與率未恢復至疫前水準的國家，英美兩國就業市場差異顯著，人力短缺成為最主要的經濟壓力之一。其次，薪資和運輸原材料價格持續上漲，企業成本上升等因素，或促使英國央行在減息決策方面更謹慎。然而，市場預期英國央行開始減息的時點或早於美聯儲局，短線將限制英鎊進一步走強。

英鎊兌美元匯價自三月上旬1.2893高位持續下跌，形成三浪下行軌跡，一度跌至低見1.2296後。受低位獲利買盤支撐及借美元高位回調，逐步回穩至1.2500水準上方整固。日線圖看，RSI由超賣區間回升至50附近，但MACD指標上破訊號不明顯，短線1.2600水準將有較大阻力，下方支持看1.2430。

市場聚焦美聯儲稍晚公佈的議息會議結果及會後言論，關注決策者對未來的經濟預測和利率前景的取態仍將主導匯率後市表現。

工銀澳門金融市場部