美減息時點未明 人幣區間波動

近期人民幣匯價穩步上揚，人民幣兌美元匯價由三月廿五日低位7.2820回升至近期7.24水準。上周美國公佈三月份非農就業數據，表現雖好過預期，但投資者更期待周三公佈的三月份消費者價格指數(CPI)提供更多訊息。美元指數本月先升後跌呈倒V型走勢，重返104關口。目前美聯儲局減息時間表未明，短期人民幣估計以區間波動為主。

上月底公佈的中國三月官方製造業採購經理指數(PMI)較上月大幅改善，報50.8，按月升1.7，回歸50榮枯線上方。製造業景氣回升，預示內地整體經濟環境改善，市場信心增強，人民幣大幅下行機會較微。

政策方面，在外部市場湧動下，央行短期內的政策方針主基調仍是繼續支持人民幣匯率企穩回升。三月份一年期及五年期貸款市場報價利率(LPR)維持3.45%及3.95%，市場料四月份將繼續保持不變。據人民銀行網站披露，三月廿九日中國人民銀行貨幣政策委員會召開本年度的第一次例會，會議同樣釋出“維穩”信號，提出深化匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定，政策方向有助提振人民幣走勢回穩預期。

美元方面，上周美國公佈三月份非農就業數據，非農就業人口增加30.3萬人，是今年以來連續第三個月高於預期，非農就業報告被白宮視為是“美國復甦的一個里程碑”，表明美國經濟仍有繼續擴張的空間。但市場保持謹慎，部分投資者認為非農數據“水分”上升，憂慮就業數據質量。

目前美國減息預期不斷推遲，時點未明，美元利率繼續高位運行，人民幣中間價維持區間調控，主打“穩定”，國內外多方因素拉鋸，匯價整體缺乏明確方向。投資者將密切關注本周公佈的美國三月份CPI，其對市場對美聯儲局減息預期的影響，或為匯價帶來新走勢。

中國銀行澳門分行金融市場部