內地經濟趨穩 人幣增波動彈性

周一人民幣兌美元中間價報7.0996，比上日調升8點，在岸、離岸人民幣紛紛開展反攻，在岸人民幣盤中漲逾200點，一度收復7.20關口；離岸人民幣升近400點，最高報7.2326。短期內人民幣將結束此前低波動整理行情，進入雙向波動階段。

內地在二月超預期降準減息後，三月份MLF和LPR兩個關鍵利率均維持不變，實質上維持名義利率不變。央行資料顯示，二月企業貸款加權平均利率為3.72%，同比降0.13個百分點，實際利率持續下降。三月廿一日，央行副行長宣昌能表示，在價格上，促進社會綜合融資成本穩中有降，同時保持人民幣匯率穩定。從人民幣基本面看，貿易順差長期保持高位，一至二月貿易順差創同期歷史新高，人民幣不存在因支付問題而出現貶值；從購買力平價看，美國通脹仍很高，中國通脹率很低，人民幣兌美元長期沒有貶值趨勢，反有升值趨勢。

美元方面，美聯儲局最新利率決議維持年內減息三次的預期，主席鮑威爾在新聞發佈會上“放鴿”，美國股債匯聞聲齊漲。市場開始定價，六月首次減息幾乎是板上釘釘的事。期貨市場暗示美聯儲局六月減息幅度可能從一周前的55%升至75%，並預計今年將有3-4次減息。

從美元兌人民幣匯價日線圖看，經過一輪上升後一舉突破二百天線至7.28水準，唯無法進一步突破上升通道線，調頭回落至7.25附近；四小時圖呈上升形態，MACD雙線在零軸上方調頭向下交合，上升動能柱也有收縮跡象，顯示匯價下行調整壓力仍在，但上行動力仍在。短期仍偏波動，上方初步阻力為7.28，下方支撐為7.17。

中國銀行澳門分行金融市場部