美PCE符預期 通脹風險仍在

美國商務部數據顯示，一月PCE物價指數同比漲2.4%，與市場預期的一致；環比漲0.3%，增幅重新再加速。剔除食物和能源後的核心PCE物價指數同比增速從前月的2.9%回落至2.8%，與市場預期一致，為三年以來最小增幅，基本符合預期的通脹數據，緩和市場擔憂。美股三大指數集體上漲，道指漲0.12%，納指漲0.9%創收盤新高，標普500指數漲0.52%；兩年期和十年期美債收益率小幅下跌；黃金漲0.5%。

環比看，月率從前月的0.2%反彈至0.4%，遠超0.2%的預期，創去年四月以來最大增幅。一月數據公佈後，六個月年化核心PCE升至2.5%，在前兩個月短暫落後於美聯儲局2%的目標後，又反彈至2%以上。服務通脹為主要推手，不包括住房在內的服務業通脹升0.6%，為二二年三月以來最高水準，超級核心每個組成部分環比均上升。

一月CPI同比增3.1%，高於預期的增2.9%，住房價格上漲為最重要原因。CPI和PPI數據均超預期，市場減息預期持續下調，目前利率互換合約顯示，預計美聯儲局今年減息幅度僅75個基點，對首次減息的時間點也推遲至六月。許多經濟學家認為，通脹上升受季節性因素和指標技術性調整影響，且整體房租增速開始放緩，一個月的數據不能代表一個趨勢，市場無需對通脹過於擔心。

舊金山聯儲主席戴利表示，美聯儲局已做好減息準備，但現在經濟層面無較明顯的風險，無減息緊急性，局方需要更多經濟數據以指導政策。雖然近期多位美聯儲局官員的發言均提到對通脹的擔憂，但大多數認為，現在開始減息還為時過早。標普全球評級首席美國分析師潘迪表示，二月通脹數據出爐前，不要作任何強烈的判斷，比起通脹數據本身，更重要的是美聯儲局是如何解讀和引導市場。

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