歐舒丹上季銷售勝預期

歐舒丹(973.HK)公佈上季受到旗下品牌Sol de Janeiro於中國市場的持續出色表現及ELEMIS的理想表現帶動，令整體銷售表現勝預期，刺激其股價造好，曾創52周高，表現獨立於大市，值得投資者留意。

歐舒丹市值約440億港元，為生產及銷售個人護理產品的國際零售企業，產品為主打天然和有機成份的化妝品及護理產品。公司銷售數據顯示，單計第三財季，銷售額8.43億歐元，同比增長19.5%，按固定匯率計算增長24.6%。首三季按市場劃分，美洲地區收入增長67.1%，繼續為表現最佳地區；亞太地區收入增長6.7%；歐洲、中東及非洲地區收入則增長4.3%。Sol de Janeiro及ELEMIS於第三季度加快銷售增長，首三季按固定匯率計算分別增長199.1%及12.0%。L’OCCITANE首三季按固定匯率計算增長2.6%，但較上半財年略有放緩，乃由於在中國的增長持續理想及美國與英國節日表現強勁，部分被歐洲、中東及非洲和旅遊零售渠道面對嚴峻挑戰所抵銷。

歐舒丹二四年三月底止財年度下半年度前景看好，第三季受惠其Sol de Janeiro強勁業務推動，市場預計Sol de Janeiro將成二四財年度最大盈利貢獻來源。市場預測歐舒丹二五財年收入增長及營利增長分別為12.8%及11.7%，以反映對其非核心品牌收入及經營利潤率的更高預測。歐舒丹二五年預測市盈率約18倍，估值合理。有興趣的投資者須留意該公司的銷售及各旗下品牌的發展情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士