美日息差差異 日圓震盪

上周日圓匯價上演“過山車”走勢，先由日本央行行長及其副手發表偏鷹言論，令當周匯價從低位147.55一路飆升至最高位141.73。隨後美聯儲局於上周五晚公佈超預期的非農數據，日圓迅速回落，最終收於144.93。市場將關注日本十二月十九日的貨幣政策會議，以及周二美國公佈的CPI數據，料短期日圓走勢震盪。

上周日本央行高層的貨幣政策態度轉向偏鷹，但市場預測本月稍後舉行的央行貨幣政策會議不會減息。雖然日本通脹率處於3.3%的高水平，但還需更多經濟數據支持，才能加息。現在美日兩國的十年期國債債券利率息差在3.37%左右，仍存在市場套利情況，市場正等待日本央行公佈更為明確的貨幣政策指引。

上周五美國公佈較亮眼的非農數據，其中非農就業數增加19.9萬人，高於市場預計的18萬人。失業率從3.9%降至3.7%，失業率遠離4%的充分就業的敏感水平。本月的平均時薪增0.4%，同比增4%，一系列經濟數據支撐美聯儲局繼續維持高息環境。期貨市場即時下調美聯儲局減息預期，從最新芝商所FedWatch工具看，預測美聯儲局於明年五月份減息的概率較大，全年預計減息100基點，減息幅度低於前期預測的減息125基點。整體數據支撐美元走高，令日圓面臨下行壓力。

從美元兌日圓匯價日線圖看，匯價處多條均線下方，預示匯價有進一步下行可能性。雖然MACD處於零軸下方，但兩條均線逐漸收窄並有轉勢跡象，未來恐會出現死亡十字點。支持位在上周收市價144.93，突破則看141.73。阻力位在147.31，再下一個阻力位在150。

中國銀行澳門分行金融市場部