定期檢視自身投資策略

港股前三季表現難叫人滿意，當中利率持續上升帶來無風險利率走高，簡單而言，投資者買入美國國庫債券或到銀行作定期儲蓄，便可以穩定獲得超過4厘的回報，且無需面對投資時的價值波動。當然短期美國國庫債券有繼續價格下跌的可能，但一般機構投資者以美國國債作為評估其他風險資產的價值。

除股票受加息影響，物業投資亦有類似情況。當租金回報跟利率相差太遠，準投資者寧可把資金放到銀行作定期存款，直到利率下跌或租金回報上升，令兩者接近為止。按九月美聯儲局的會後聲明所言，利率極大機會在下年大部分時間內維持高水平，這樣的背景下，市場偶然或有反彈，但要真正轉勢，看來還有一段時間。投資者需在下一個升市周期前做好準備。

第一，投資的目標需合理調整。現時港股還在一年低位徘徊，近一兩個月市場對利好的消息也只有三幾天的上升，反映投資者仍在等待反彈減持的機會，短期反彈的目標可先定在上一次跌浪的低位。因部分短線投資者在上一個支持位買入，跌穿後便靜待“回家鄉”之時，所以每當反彈到上次支持位便有大量的沽盤，之後又再新一跌浪，做成一浪低於一浪。

第二，入市資金不宜太多。當機構投資者亦處觀望態度，市場波動較大，缺乏實質的買盤推動，升勢轉眼即逝，保留大部分資金顯然是明智的決定。

最後，集中留意大價股。正常情況下，大價股會在牛市之初跑贏其他個股，原因是流動性高，即使投資者看錯市，也有足夠購買力支持，減低股價急跌而無法沽出的可能。當大市真的出現轉角位，它們又是首先上升的股票。通過這三個簡單方法，直到下個機會的到來。

工銀澳門股票中心