港股第四季展望

港股在第三季末仍未見明顯好轉，成交量持續低迷。即使近月內地有包括降準、調整存貸利率及放寬外資持股A股的消息，但整體而言港股表現及氣氛未有改善。

首先，美國貨幣政策偏緊，市場原先對九月份議息會議後，有較大機會出現“鴿派”的言論預期。最終會後未有釋放利率見頂訊號，反而部分官員仍認為年內仍有一次加息機會。市場即時調整明年減息的預期時間，由第二季延至第四季，整個高息時間維持相對較長的時間，對投資市場包括房地產有顯著抑制作用，居民消費者信心或受影響，從而降低消費開支。由於整個過程需要一定時間才可以反映，加劇未來經濟不明朗性，投資氣氛趨向保守。

同樣，雖然內地推出不少政策，減低投資者投資成本、居民供樓的利息成本，但恢復投資及消費信心需時，居民消費較保守，故利好消息推出，對股市的刺激作用，三兩天後已後繼無力。

展望第四季，美國利率極大機會見頂，市場在等待美聯儲局更明確的訊號，美國貨幣政策對環球股市的影響逐漸降低，對香港而言更為重要。內地全方位推出支持經濟及股市的措施，旨在提高投資及消費信心，預期第四季漸見效果。現時欠缺的是大型新股上市以及焦點板塊。

市場近日傳出，阿里將於近期分柝菜鳥到香港上市，預期集資規模最少為10億美元，有望為新股市場打開缺口。另外，人民幣滙率創○六年滙改以來最低，近日有回穩跡象，港股大部分股票與內地關係密切，人民幣回穩有利港股表現，也有助北水到港投資意慾。整體而言，港股第四季要重現去年的反彈不容易，但宏觀經濟逐漸改善，預期第四季相對平穩。

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