金融數據回暖

內地信貸短期波動後 仍具動力

【中新社北京十一日電】中國央行十一日公佈最新金融數據：八月份，中國社會融資規模增量為3.12萬億元（人民幣，下同），人民幣貸款增加1.36萬億元。八月末，人民幣貸款餘額232.28萬億元，同比增11.1%。分析認為，中國貸款增速總體平穩、邊際回暖，短期波動後信貸動力仍強。

隨着近期政策密集出台，在七月單月金融數據走弱後，業內普遍認為八月或迎來回暖。最新數據符合這一判斷。政策效應顯現同時，亦折射市場預期和情緒改善。

一味追求單月信貸同比多增並不切實際。有業內資深專家用“爬坡”來解釋貸款增長，“前面跑得過快，就要一定喘息時間以恢復體力繼續向上爬”，信貸增長亦如是。一方面，要留足時間消化前期增量；另一方面，越往上必然“坡陡步艱”，需要“蹄疾步穩”，維持有序節奏才可持續“勇攀高峰”。回看上半年，M2同比增速高於名義GDP增速5.8個百分點，八月末貨幣供給同比增速不算慢，信貸持續增長或導致債務持續積累，不利經濟結構調整優化，也容易埋下金融風險隱患。

存量貸款流向民企

與財政支出不同，貨幣投放後並不會消失，會形成存量積累繼續在經濟運行中發揮作用。當前存量貨幣信貸池子已然不小，在增量平穩下，更應關注龐大的存量貸款如何發揮作用。從這一角度切入，今年來亮點不少。例如，存量貸款利率方面，今年以來貸款市場報價利率(LPR)持續下行，不僅新發放貸款可享受政策紅利，存量貸款和續放貸款資金成本也會降低。

信貸總量增長平穩，具體流向成為另一大看點。從信貸結構分析，資源正流向那些更有需求、更有活力的實體領域。

其一，為民營小微企業“療傷”。不少民營小微企業穿越疫情“生死線”後元氣仍不足，需要“輸血”扶持。剛過去的八月，央行專門召開金融支持民營企業發展工作推進會。一段時間以來，從大力拓展小微企業首貸戶以及無還本續貸、隨借隨還業務，到普惠小微貸款支持工具、支農支小再貸款等陸續落地生效，央行多項部署均有助為民營小微企業減輕負擔、紓困解難。

民企貸款增六萬億

其二，為經濟恢復增“內力”。科技創新、綠色低碳、製造業等重點領域迸發的內生動能，已成中國經濟恢復關鍵力量。適應這些發展需要，央行推出創新創業金融債、科創票據等債務融資工具支持科技企業和製造業龍頭企業，明確科技創新再貸款存量資金可展期發揮作用；碳減排支持工具擴圍至部分外資銀行、地方法人銀行。這些措施均指向支持結構調整和轉型升級。

數字亦清晰折射上述趨勢。今年一至七月，民企貸款新增5.9萬億元，同比多增1.8萬億元。普惠小微貸款、科技型中小企業貸款同比增速分別連續四年高於20%、連續三年高於25%。綠色貸款中投向具有碳減排效益項目的貸款佔2/3。

進入九月，第三季中國經濟大考臨近“交卷”。業內預計，下一步貨幣政策結構支持料更聚焦重點，講究“出手準”。

解決不敢貸不願貸

接近監管層的人士表示，金融對實體經濟支持總量是夠的，未來結構性工具運用既要考慮經濟運行中突出的結構性矛盾，又要權衡金融機構對特定領域金融服務的意願和能力，解決好不敢貸不願貸不能貸問題。