基本面偏弱 人幣承壓

人民幣兌美元即期擴大跌幅，匯價一路調整並逼近7.17關口，在偏強於市場預測水平下，市場繼續關注人民幣走勢。最新公佈的內地經濟數據顯示，經濟數據整體仍偏弱，市場對更多的政策刺激仍有期待，持續拖累人民幣表現。

根據國家統計局公佈的數據，第二季國內生產總值同比增6.3%，遜於市場預估中值7.3%，但仍創八個季度最高水平。從第二季GDP遜預期表現分析，下調內地經濟增速的預估。扣除價格變動因素，同比實際增長6.3%。與一至三月份4.5%的增幅相比，增幅擴大，但很大程度是對去年春季上海封城的反作用。內需的房地產市場低迷等因素影響，表明內地當前的經濟環境明顯停滯。總體來看，內地經濟仍偏弱，需要更多的刺激。中央仍會較偏向使用穩匯率政策，直至人民幣的順周期顯著消退為止。

在外部因素上，美國公佈的數據顯示通脹率有所緩解，且勞動力市場保持強勁，七月美國消費者信心指數初值躍升至近兩年來的最高水平。市場關注美聯儲局主席鮑威爾在七月廿五至廿六日會議上的言論，以進一步了解美聯儲局是否可能在本月加息25個基點後再進一步加息。市場仍認為美聯儲局本月加息25個基點的概率為95%，但今年餘下時間不會再加息。預期美元短期趨於企穩，人民幣匯率很可能重新承壓。

目前，美聯儲局已進入七月會議前的靜默期，投資者需要關注本周美國公佈的零售銷售等數據。一旦美元偏弱運行或助力人民幣匯率進一步靠近7.11附近，才有較強技術阻力，在人民幣貶值預期上，人民幣兌美元下行幅度在7.3附近的前期低點將較難被突破，因此預期短期人民幣兌美元匯率可能會呈現區間向7.15-7.3水平偏弱走勢。

中國銀行澳門分行金融市場部