用數據說實話

四月二十九日本欄〈固本培元〉說過：“雖然博彩業處於固本培元階段，但我依然相信，隨着博彩業的復甦，現金流會不斷增加，以及各博企實施優化人力資源及債務重組等減本增效措施，今年全年各大博企都能實現正利潤，尤以負債不多的銀河娛樂效益更佳。”故我一直留意各大博企財務業績公佈，看看各博企所公佈的財務數據，是否和之前預測的大致相同。

上星期，銀娛（香港上市編號：○○二七）公佈今年第一季業績。第一季度淨收益為七十點五億港元（下同），按年上升百分之七十二，調整EBITDA後為十九點一億；現金及流動投資為二百八十七億，負債七十四億，淨現金為二百一十三億。雖然一如以往沒有公佈純利潤，但我從銀娛去年財務報表中發現，其去年所得稅項○點九八億，融資成本一點○六億，折舊及攤銷二十點八八億，稅息折舊及攤銷共二十二點九二億，平均每季度五點七三億。假使銀娛今年仍維持去年水平，則第一季度純利潤大約十三億。

數據會說實話。從表面上來看，賭場熱鬧非凡，但數據顯示博彩業經營效益仍和疫情前有較大差距。二○一九年一至四月，博彩毛收入九百九十七億澳門元（下同），月均近二百五十億；今年一至四月博彩毛收入，相當於二○一九年的百分之四十九點五，而貴賓廳業務跌幅更大。除整體博彩毛收入下跌之外，現在各大博企在人力資源和經營場所優化等方面投入更多，成本開支更大，亦會影響今年上半年甚至整年的經濟效益。因此，我們在看到博彩業復甦的同時，亦要看到世界經濟的不穩定性，尤其內地經濟恢復不及預期對澳門博彩業的影響。

清水河