各國減持美債 或成長期趨勢

【中新社北京二十日電】二三年開年，中國繼續減持美債。美國財政部最新公佈的國際資本流動報告(TIC)顯示，一月中國持有美國國債8,594億元（美元，下同），持倉環比去年十二月減少77億元，為連續六個月減持美債，創下○九年五月以來最低點，中國的美債持倉規模也自去年五月起連續九個月低於1萬億元。

續加息賬面虧損大

與中國一樣，還有多國也在減持美債。例如比利時、盧森堡在今年一月拋售美債。從去年全年來看，全球持有美債規模排名第一的日本，去年減持美債達2,245億元，法國、沙特、以色列等多國，自去年以來也拋售大量美國國債。

為何各國央行覺得美債不“香”了？

“近期多國減持美債是基於流動性、安全性和盈利性等多重因素綜合考慮下的結果。”中國銀行研究院高級研究員王有鑫說，從市場因素或盈利因素看，受美聯儲局持續加息影響，美債收益率快速攀升，導致美債價格大幅回落，投資美債將有較大賬面虧損，這也是近期誘發矽谷銀行等機構倒閉的主因，不僅對金融機構是如此，對一國儲備資產的投資同樣如此。

考慮到美聯儲局年內還要繼續加息，適當減持美債可降低投資虧損。從流動性角度看，目前美聯儲局處於縮表進程，各國政府也在紛紛減持美債。

美債資產價值縮水

清華大學五道口金融學院副院長田軒表示，多國減持美債，一方面，在於疫情以來美聯儲局為應對經濟衰退的局勢而開展的一系列量化寬鬆政策，導致通脹率持續高漲，美元貶值，即便美國已開始通過加息等政策調節通脹水平，但收效有限。

另一方面，由於美國進入加息周期，長期利率上升，令各國持有的美債資產價值縮水。

各國央行減持美債是短期行為還是長期趨勢？田軒直言，短期看，減持美債是受到美國高漲的通脹率及連續加息政策影響，以及近期矽谷銀行倒閉事件導致的市場投資情緒擾動所作出的“止損”操作。但長期看，美國經濟處衰退期，已無實質性提振政策可用，美債長期走弱趨勢明顯，減持美債也是各國綜合考量的結果，是大勢所趨。

更多元化配置外儲

王有鑫提醒，歐美銀行業流動性風險仍在發酵，如果未來形勢繼續惡化，為了獲取流動性，金融機構可能會大規模拋售美債，而美國政府債務上限問題遲遲未能解決，在多重挑戰下，一旦出現問題，未來美債市場流動性和需求端可能會面臨較大風險。從安全性角度看，在地緣政治博弈加劇背景下，更多元化配置外匯儲備有利增強國家經濟和金融安全。

“考慮到當前國際形勢正處深度變革，國際金融體系也在深度重塑，各國減持美債更可能是長期趨勢，是全球經濟和國際格局多元化的結果，而不僅僅是短期的市場調整。”王有鑫說。