多方因素疊加 黃金表現亮麗

今年以來，黃金價格表現格外亮眼，金價延續去年第四季反彈趨勢，累計漲近20%，倫敦金突破每盎司1,900美元整數關口。日內金價受日本央行按兵不動的決議影響而短暫回調，但亞市盤中仍維持在1,910美元附近徘徊。

近期黃金價格保持穩定上行，背後有諸多因素疊加導致。從美聯儲局貨幣政策出現加息放緩信號，令美元和美債收益率雙雙走低、全球經濟增速放緩令衰退壓力進一步提升，以及黃金需求量增加，均給金價上漲提供支持。

隨着美國通脹開始降溫，美聯儲局加息步伐放緩已是大概率事件，市場也押注美聯儲局將於下半年或明年開始減息，美債收益率將無可避免下行，美元指數也顯現觸頂跡象，令黃金價格築底回升。

世界銀行把今年全球經濟增長預期下調至增1.7%，反映全球經濟前景惡化，陷入衰退的風險預期增加，整體避險情緒上升，讓黃金的抗通脹和避險屬性發揮得淋漓盡致。

全球央行增持黃金，令金價持續走高。世界黃金協會去年十二月報告指出，去年第三季全球央行購金量增至近400噸，創二○○○年以來單季之最。各地央行通過增加黃金持倉來分散風險、對抗通脹，加上目前地緣政治的不確定性，這些因素均支持金價上漲。

短期內，正逢中國春節為傳統實物黃金消費旺季，黃金需求對價格有一定支撐。但要關注美聯儲局第一季加息對黃金可能造成短暫打壓。中長期看，黃金被視為有效的投資組合多元化工具，前景仍看漲。

從技術面看，金價已站穩在每盎司1,900美元整數上方，整體走勢維持強勢，短期仍維持多頭走勢，該位置已成為強力支援位。若跌破該位置，支撐位將調整至1,880美元，上方阻力在1,950美元附近。

中國銀行澳門分行金融市場部