美通脹目標長遠面臨挑戰

美聯儲局在今年最後一次會議上，一如市場預期加息50個基點，較早前連續四次加息75個基點的步伐放緩。美聯儲局主席鮑威爾重申，將致力把通脹率降至2%的目標。加息步伐放緩主要是早前激進加息抑制經濟活動，加上市場對全球經濟衰退憂慮加劇，以致能源價格回落，通脹壓力有所緩解。

儘管美國通脹有放緩跡象，通脹率目前仍顯著高於美聯儲局2%的目標。市場有意見認為，逆全球化、綠色能源轉型、勞動力需求等因素，將令通脹率長期保持高位，或難以回落至2%的水準。

受地緣政治因素影響， 越來越多美國企業正轉型為本地化生產，但此舉同時代表過去數十年全球化所帶來的低生產成本優勢消失，導致物價上升。另外，近年全球正加速綠色能源轉型，可再生能源發電和電動汽車等產品的需求上升，令關鍵原材料如鋰等出現供不應求，相關商品價格大幅上漲。

勞動力市場方面，美國在疫情過後面臨勞動人口短缺問題，以致職位空缺增加，企業需支付更高的工資。美國勞工部最新資料顯示，通脹的驅動因素逐漸由能源和食品價格轉為工資增幅，十一月美國平均時薪按月增0.6%，升幅為市場預期的2倍。

現階段，美聯儲局將繼續透過加息來壓抑通脹。後續的加息幅度，以及2%通脹目標的可行性，將取決於往後美國經濟、就業和勞動力市場等關鍵數據。

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