百勝中國業績亮麗

內地上周五公佈放寬入境檢疫限制，對內地餐飲業帶來正面影響。內地最大餐飲企業百勝中國(9987.HK)近日公佈第三季業績，系統銷售額同比增長5%，遠勝預期，股價創下52周新高，值得留意。

百勝中國市值逾1,700億港元，公司收入主要包括肯德基佔收入78%和必勝客佔收入22%，以及其他如小肥羊、黃記煌、COFFii & JOY、Lavazza、東方既白及塔可貝爾等。截至九月底，公司在中國擁有12,409家餐廳，覆蓋1,700多個城市。業績顯示，公司總收入爲26.8億美元，較去年同期25.5億增長5%。淨利潤爲2.06億美元，較去年同期的1.04億增加98%，主要受期內經營利潤按年升77.5%至3.16億所帶動。值得注意，百勝中國在三季報中披露公司數字化及外賣訂單相關數據，截至三季度末，肯德基及必勝客的會員計劃合計擁有超過4億會員，同比增長14%，會員銷售額約佔系統銷售額62%。外賣收入約佔餐廳收入38%，同比增長4%。因此，第三季度的數字訂單（包括外賣訂單、手機下單及自助點餐機訂單）約佔肯德基和必勝客餐廳收入的91%。

集團表示，疫情反覆加上經濟下行壓力，謹慎的消費行爲或對銷售産生不利影響。第四季銷售和利潤的傳統淡季，面臨通脹帶來的成本壓力，盈利能力易受到銷售和運營波動帶來影響。但第四季為門店開張量高峰期，集團仍有信心達到今年新增1,000至1,200間門店目標，首三季合計淨新增621間門店。集團近期在港交所完成主要上市轉換，並被納入港股通，相信能有助公司業務擴張。市場預測二三年及二四年公司每股盈利為1.89及2.29，二三年市盈率約28倍，估值合理。有興趣留意公司同店銷售，以及內地經濟復甦。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士