近期環球金融市場回顧

受美聯儲局鷹派加息，全球多國央行掀起馬拉松式加息。但美國撇除能源及食品的核心通脹也高過預期，按年升6.3%，較預期的6.1%高，也高於前兩個月的5.9%，扭轉回落趨勢。未來一兩年也只會稍為放緩，明年減息預期大有機會落空。

歐洲央行首席經濟學家預料今年餘下時間至明年初，歐洲央行每次議息會議都會繼續加息。隨着俄羅斯停止北溪一號天然氣供應，歐洲能源危機加劇。天然氣僅佔歐洲能源需求1/4，卻主導歐洲電價。市場緊張情緒和能源價格均已見頂，惟歐元區通脹短期仍可能有雙位數增長，今明兩年冬天能源問題仍困擾歐洲，要待產能問題隨着通脹回落才可逐步解決，料歐洲核心通脹放緩速度將較美國慢。

內地近期公佈一系列重磅經濟數據，全面超出市場預期。雖然經濟持續增長的動力仍待確認，但預計第四季會加大政策力度，穩住經濟增長勢頭。酷熱天氣及電力短缺，導致工廠停工，但八月工業增加值按年增速較上月加快0.4個百分點至4.2%，超乎市場預期的增3.8%，為五個月以來高位；社會消費品零售總額則按年增5.4%，創半年新高，好過市場預期的增3.3%；首八月固定資產投資按年增5.8%，扭轉今年以來的跌勢。市場預期年底前人行會進一步減息，且會為地方政府發行專項債提供更多空間。

美國和歐洲高通脹難退，央行預期未來保持加息。目前市況波動，個別板塊如電訊股現金充裕、業務穩健，料可跑贏大市。其中，中資電訊股中國移動、中國電信、中國聯通以現金充裕、業務穩健增長著稱，不受外圍經濟及本地宏觀因素影響。它們已於八月先後公佈業績，除聯通外的兩企，在疲弱的內地宏觀環境下，仍可交出雙位數增長。可持續關注中資電訊股。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 李嘉熙