美國高通脹不下 股市延續震蕩

美國八月CPI 同比上漲8.3%，雖較上期8.5%有所下滑，但高於市場預期的8.1%。剔除波動較大的食品和能源成分的核心CPI 同比漲6.3%。分項看，能源項同比增長23.8%，較上期的32.9%明顯下降，符合市場預期，顯示能源通脹壓力有所放緩。但食品價格持續攀升，八月同比上升11.4%，環比亦漲0.8%。另外，佔CPI權重較大的房租成本同比增長6.3%，高於前值的5.7%，成為推動通脹居高不下主因之一。

我國八月規模以上工業增加值同比增長4.2%，高於預期的3.8%。八月社會消費品零售總額同比增長5.4%，大幅高於預期的3.5%，但環比下降0.05%。首八月全國固定資產投資同比增長5.8%，略高於預期的5.5%。

資本市場方面，全球股市上周出現大幅下跌，其中發達市場表現明顯弱於新興市場，美股表現弱於歐股。港股表現在上周隨全球市場繼續調整，各行業多數出現下跌，僅日常消費及電信服務逆市上漲。A股上周同樣明顯下跌，表現弱於港股，行業全部出現下跌，其中公用事業、能源及原材料跌幅領先。大宗商品及原油在上周均續小幅調整。CRB商品價格指數環比下跌1.1%，WTI原油價格環比回落1.9%，黃金價格上周小幅跌1.4%。

市場展望，美國通脹壓力居高不下，美聯儲官員過去一段時間已給出鷹派指引，市場對九月75個基點的加息形成一致預期。本次通脹數據公佈後，市場一度出現對100個基點加息概率上升的情況。鑒於早前通脹水平更高時仍未採取一次性100個基點加息，相信本月最終落實可能性仍然較低，75個基點仍是合理的大概率事件。即便如此，至少美聯儲下一次議息會提供新指引前，全球資本市場流動性預期都將呈現偏緊情況。全球股市或延續調整的走勢。

工銀澳門私人銀行部