證券業者：上半年投資以盾為矛

【本報消息】澳門發展銀行、南方東英、招商證券國際主辦的MDB財富講座系列之：大咖談投資——2022年市場與投資展望昨舉行。有與會的證券業者表示，近期外圍形勢不穩，加上股市新舊經濟板塊處於青黃不接，上半年投資宜“以盾為矛”，尋找有質素、注重現金流及派息率的企業。

講座昨下午四時假澳門科技大學N211室舉行。唯品富邦消費金融公司副總裁康繼強現場參與，招商證券資產管理（香港）公司副主管周耿、招商證券資產管理（香港）權益投資負責人郭楷澤及南方東英首席ETF策略師李雪恒等，以即時視頻連線分享投資前景。

新舊時代青黃不接

郭楷澤表示，今年股市是複雜糾結的一年。一方面是舊時代已經過去，如房地產周期已完結，未來是重視低碳能源的電力周期。過去被認為是新經濟的互聯網企業不再是新經濟，甚至成為壟斷的代名詞。另一方面，新時代尚未到來，唯一可以確定的是，社會未來將面臨老齡化、服務業消費的社會。此外，環球經濟同時面臨貨幣政策緊縮、通脹高企、疫情反覆以及俄烏戰爭等糾結因素，令今年上半年投資環境面臨較多不確定性。

截至去年底，美股、港股及A股在各個板塊的估值，在新舊時代青黃不接時，港股除了醫療保健業板塊的估值偏高，多個行業板塊的估值都是最低，仍有一定投資價值。在美聯儲局加息、新舊經濟青黃不接的時勢下，上半年投資宜關注企業質素，注重企業現金流、派息率等表現，“以盾為矛”等待時機。在老齡化、服務消費等行業中尋找長期佈局的企業，在低碳能源、低碳出行的合理估值中尋求機遇。

人民幣或小幅貶值

周耿表示，歐洲多國與俄羅斯的關係十分緊密，以“唇亡齒寒”來形容，例如能源、糧食兩大領域，歐洲多國與俄羅斯有着密不可分的合作關係。俄烏戰爭下，全球商品價格普遍上揚，通脹壓力陡增，美國計算通脹後的實際利率已進入負利率，故有必要加息。但在俄烏戰爭下，加息初期步伐較慢，市場預期三月加息幅度由原來的50基點放慢至25基點。當美國進入加息周期後，人民幣或面臨小幅貶值壓力。

疫情尚未結束，但部分國家急於開放，令疫情變化反覆，影響世界經濟復甦進展。面臨不確定性下，恐慌指數升溫。建議資產放在安全性高、流動性優、收益穩定的投資級中資美元債券或境內投資級債券，滿足本金安全及流動性的需求。