中石油受惠於國際油價上漲

隨着全球經濟復甦，石油需求上升，同時受俄烏地緣政治局勢緊張影響，導致市場擔憂石油供應不足。另外，國際石油輸出國組織(OPEC)閒置產能不斷減少，以上均推動WTI原油期貨近日突破87美元，創近7年新高。中石油(857 HK) 作為中國三大原油及天然氣開發公司之一，近日公佈預料二一年業績將創近7年新高。

公司發佈二一年業績預告，預計二一年實現歸母淨利潤達900至940億元人民幣，同比增長374%至395%；其中二一年第四季單季實現歸母淨利潤149至189億元人民幣，同比增長67%至111%。另外，在“碳中和”背景下，天然氣將成為國家重點能源之一。據《中國“十四五”天然氣消費趨勢分析》測算，中國二一年至二五年天然氣需求量的年均增長率將達5.8%。中石油作為內地天然氣產業龍頭，有望充分受益於天然氣的增長需求。

公司在碳捕集及封存(CCUS)產業發展具備顯著資源與技術優勢，擁有內地數量最多、規模最大的CCUS工業專案，累計封存二氧化碳已超過200萬噸。中石油將開展吉林、大慶、長慶、新疆四家油田的二氧化碳驅油規模示範，力爭“十四五”末年注入規模達到500萬噸，產油規模達到140萬噸，續保持內地領先。未來隨着碳稅逐漸放開，公司CCUS業務有望長期受益，成為公司綠色低碳能源產業的增長點。

受惠國際石油價格上漲和“碳中和”背景，中石油從短期看，目前俄烏地緣政治緊張局勢和全球石油需求增長等消息將利好該股股價；長期看，作為內地天然氣生產龍頭企業，將受惠國家重點發展潔淨能源趨勢。該股股息率達6.74%，可作長線投資。據彭博預測，預計中石油二二年預測市盈率約6.7倍，估值合理。有興趣需關注OPEC產量消息和國際油價的變動。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士