市場預期美聯儲局加息將至

隨着新毒株Omicron持續在全球各主要城市肆虐，美國近日更創下單日確診超過一百萬人的新高，較上個紀錄高點59萬人只相差短短四天。新毒株的急速蔓延，或將對已高漲的通脹火上加油。上月美聯儲局議息會議宣佈加速縮減購債步伐，每月減少購買美國國債和MBS共300億美元，預計將會在三月完成整體縮減購債計劃。美聯儲局主席鮑威爾更表示美聯儲局正從更注重推動勞動力市場加速復甦轉向更急於防止物價上漲。

市場擔憂新毒株的持續，或加劇全球供應鏈問題，特別是部分主要城市重啟封鎖措施的機率大增。此外，美國勞工部表示，去年十一月離職人數達450萬，佔就業人數3%，勞動力供應仍趨緊，部分原因是來自人們對疫情的恐懼仍存，另外則是薪資上漲，令員工有較大信心辭職和尋找更好的工作。企業為求留住員工或招聘新員工而選擇上漲薪資，可能令通脹再次推升。

基於貨幣政策正常化和美聯儲局將採取行動以抑制通脹的預期，市場預測年內美聯儲局或加息2-3次，美國國債短端收益率持續攀升，長端收益率升幅相對溫和，令美國國債收益率曲線逐漸平坦化。現時市場預期最早的加息時間將在三月份，亦是縮減購債計劃結束之時，美聯儲局在上月開始承認通脹並非暫時性，若是通脹持續失控，不排除美聯儲局把貨幣政策正常化的計劃再次加速，或為金融市場和經濟增長帶來更多不明朗。

工銀澳門金融市場部