央行漸偏鷹派 歐元轉強

市場關注歐洲央行退出超寬鬆貨幣政策的步伐速度，雖然退出步伐不及美聯儲局進取，但較前期歐洲央行偏鴿派態度有明顯轉變，令歐元兌美元在十二月下旬在1.1235築底後逐漸形成升勢。

歐洲央行之前對通脹率的判斷是由於供應短缺、能源價格上漲和基數效應等臨時因素推高所致，一旦全球供需失衡影響消退，高通脹問題會隨之減輕。但目前所見，全球供應鏈中斷問題較預期更長，特別疫情持續反覆，令歐洲各國對防疫政策變得無所適從，新型變種病毒繼續肆虐歐洲地區，令經濟上難以正常運轉，市場預計高通脹問題將延續至年底。高通脹情況令歐洲央行或調整政策，加快退出超寬鬆的貨幣政策，有望對歐元構成支撐。

美國方面，美聯儲局的減債加息步伐繼續成為焦點。在去年十一月會議的紀要公佈後，美聯儲局宣佈加快縮減其每月1,200億美元的債券購買計劃。目前反映美元利息走勢的點陣圖顯示，本年美元預期會加息3次。由於美國正面臨自一九八○年代初以來最強勁的通脹壓力，去年十一月份消費者價格漲6.8%，已超過央行設定的2%目標。美聯儲局假設本年通脹率將保持在2.6%的高位。因此市場預期美國將在三月或之前首次加息25個基點的機率約50%。投資者需關注本周五公佈的美國非農數據，若數據表現不佳，將有機會對美元形成壓力。

在圖表上顯示歐元兌美元在上月觸及低位1.1222後受到支撐，目前已成功站上十天均線1.1327上方，動能上MACD下行動能持續收縮至近0水準，顯示匯價擺脫頹勢轉向中性，匯率在十二月已開始築底反彈向上升，有機會挑戰上月高位1.1375，如成功突破該價位，有望開始新一輪升勢至1.15關口。

中國銀行澳門分行金融市場部