明年首季港股投資展望

明年港股表現仍將受美聯儲局加息及內地經濟增長壓力影響，但投資者佈局港股的機會仍大於風險，主要是監管風暴帶來的風險已反映股價上。內地政府加強行業監管力度，主要為促進行業長遠發展。投資者可關注管理優秀企業，將有機會迅速適應監管新規，在行業中跑出。

美國總統拜登續任鴿派的鮑威爾為美聯儲局主席，同時明年將舉行中期選舉。為維持良好經濟環境，市場料明年美國資金面仍較寬鬆，美聯儲局將密切關注通脹情況，動態調整加息進度。美對華的外交態度較去年軟化，在高通脹壓力下，白宮亦有壓力推進中美貿易談判。

內地受制全球經濟復甦放緩及潛在Omicron病毒影響，市場料明年經濟將降速轉型、通脹緩解、政策環境偏鬆，上半年經濟放緩，下半年有望企穩，明年初將結束通脹反彈壓力。短期市場關注地產投資對經濟的滯後影響、疫情影響、出口形勢的變化。長期則關注“雙碳”新時代為五大賽道帶來的機遇，低碳科技產業鏈、“萬物智聯”產業鏈、泛軍工產業鏈、半導體為代表的高端製造、生命科技。

港股今年在五大賽道上主要有新能源汽車、綠色能源、生物科技、部分半導體公司，這些行業部分估值已相對較高，建議持續關注賽道回調機會。其次，美國證券交易委員會通過《外國公司問責法案》，規定外國公司若連續三年未能通過美國公眾公司會計監督委員會的審計要求，將禁止在美上市，此舉將加大內地公司在美上市難度，有助鞏固香港作為內地企業出海上市首選地的地位。第三，目前香港股市估值已回調至底部區域，部分香港價值股和澳門博彩股有望在明年受惠旅行團及三地通關逐步開放。

投資者佈局港股時需注意相關風險，中美經濟增速下行；美國加息時間進度超前；中美兩國博弈風險；新冠疫情變異超預期。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 郭明喆