比亞迪受惠低碳經濟發展

國家近年加快向綠色低碳經濟轉型步伐，清潔能源概念受追捧。特斯拉股價日前價破1,200美元，創歷史新高，帶動新能源汽車板塊增長。比亞迪股份有限公司(1211)爲內地新能源汽車龍頭，上周三公佈十月汽車銷量，其後股價升逾7%並創下52周新高，值得留意。

比亞迪市佔率超過16%，市值逾10,000億，主要經營包括新能源汽車在內的汽車業務(43%)，手機部件及組裝業務(48%)，二次充電電池及光伏業務(9%)，收入約七成來自中國（包括港澳台地區）。公司今年三季度營業收入同比增長21.98%；淨利潤按季升36%，按年則下降27.50%，主要受晶片短缺及銅、鋁等電池組件製造原材料價格上漲影響。銷量方面，今年首10個月汽車銷量（逾九成為新能源汽車）按年增長71.35%；其中新能源汽車銷量升212.03%。十月單月銷量同比升88%，其中，受到旗下比亞迪“漢”及DM-i銷量所帶動，新能源汽車佔按年升2.49倍；電動汽車電池安裝量為4.6GWh，同比大升202%，環比增長8%。

公司表示，在刀片電池、DMi、E3.0等領先技術支援下，二一年公司新能源車銷量有望達到60萬輛，二二年有望突破120萬輛。據報，全球純電動車支持者由一九年11%升至今年25%，中國純電動車支持者由一九年的34%升至今年的50%。市場預期電動汽車銷量增長前景、更好的產品組合及更廣泛LFP（磷酸鐵鋰）電池應用將進一步提升公司盈利水準。此外，公司半導體業務分拆上市進展順利，利好價值重估。

市場預期，公司二二年收入上升約30% ，企業價值倍數(EV/EBITDA)為32倍，投資者留意公司汽車銷量、原材料供應及相關政策變動。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士