有條件實施正常貨策

人行：經濟潛在增速冀百分之五至六

【路透社北京廿八日電】中國央行行長易綱近日撰文稱，中國的經濟潛在增速仍有望維持在百分之五至六的區間，有條件實施正常貨幣政策，收益率曲線也可保持正常的、向上傾斜的形態；中國將盡可能地延長實施正常貨幣政策的時間，目前不需要實施資產購買操作。

央行網站刊登其在《金融研究》發表的文章指出，當前深化利率市場化改革的一個重要矛盾在於市場化利率在“形得成”和傳導方面存在障礙，其原因包括監管套利、金融市場不成熟等造成的市場分割，以及融資平台預算軟約束、存款無序競爭等財政金融體制問題。

“資產購買工具不屬於常規貨幣政策工具，而是央行在市場出現問題時的被迫選擇。”他稱。

央行長期實施資產購買操作會產生危害市場功能、財政赤字貨幣化、損害央行聲譽、模糊央行解決市場失靈和貨幣政策立場之間的界限、引發道德風險等諸多問題。

盡量避免資產購買

他說，應當盡可能避免實施資產購買操作，若要實施，應當堅持三個原則。一是央行干預的目的應當是說明市場恢復正常運轉，而非替代市場；二是央行的干預措施應盡可能走在市場前面，從而快速穩定市場情緒，避免市場失靈進一步惡化；三是應盡可能減少資產購買規模，縮短持續時間，力求資產購買實施力度與市場失靈的程度保持一致。

在推進利率市場化改革方面，繼續鞏固以公開市場操作利率為短期政策利率和以MLF利率為中期政策利率的中央銀行政策利率體系，理想狀態為市場利率圍繞政策利率為中樞波動。

同時，持續強化市場基準利率培育。優化LPR報價形成機制，督促報價行提高報價品質，對報價行進行考核並實行優勝劣汰，適時公佈LPR歷史報價。拓展回購利率DR在金融產品中的運用，進一步鞏固DR的基準性。按市場化原則培育國債收益率曲線。

“下一階段，要繼續加強監管、優化營商環境、硬化預算約束、化解金融風險，為進一步深化利率市場化改革提供更有利條件。”他稱。