登山型的投資

兩年前，我加入內地一個討論股票價值投資的網絡群組後，便開始留意群組內一些投資者的成功經歷。雖然，這些投資者都是以投資價值選股，但每一個投資者對投資價值的理解不盡相同，因而導致結果亦不盡相同。例如：一些投資者對未來經濟動向異常敏銳，只要市場上有一些蛛絲馬跡，便能迅速作出反應，捷足先登贏取大利；而另外一些投資者則十分謹慎，當股票市場上充分顯示股票價值被低估，待到形成一種向上趨勢，才會落錘投入。

敏銳價值投資者看中股票的未來價值；而謹慎投資者看中股票可量度的現有價值。這兩種方法都屬於價值投資，只不過取向不同、各有側重而已。我將敏銳投資者稱為“熱氣球”型，而把謹慎投資者稱為“登山”型。“熱氣球”型投資者預測一些股票前景廣闊，將來股價像熱氣球一樣有較大上升空間，故大膽買入。而“登山”型投資者，則看到山的高度，才從山基處慢慢登上，有如見兔顧犬般穩重。“熱氣球”型投資者着眼未來，但因未來具有很大的不確定性，需有相當專業知識的人士才可嘗試。相對大部分散戶而言，較為適合採用“登山”型的投資方法。

在股票市場上，散戶在信息、認知以及資金等方面都處於劣勢，屬於弱勢群組。不要期望像大型投資機構一樣賺取“超級利潤”，只能採用“登山”式的穩妥方法，購入業績良好的股票，賺取合理利潤。

登山型的投資方法，看似反應遲緩，實際上是在自己能力範圍內，根據自己所掌握的訊息，用常識進行邏輯推理，然後以避險為先，穩妥選股。“登山”型投資方法，重點從上市公司可知的信息來作判斷，而不是建基於“海市蜃樓”。

清水河