港股近期大市回顧及展望

上周港股各大行業板塊“跌多漲少”，其中資訊科技、醫療保健行業表現最弱，周跌幅分別達負5.1%與負5.6%。電訊、原材料、公用事業板塊走勢上漲，其中電訊業周漲幅達3.2%；原材料周漲幅達1.1%。此外，消費行業、工業、金融等板塊有小幅下跌。

市場分析認為，港股走勢疲軟原因可歸納如下：一、內地經濟逐漸回落，固定投資增速下行、出口增速回落，衝擊港股業績。二、在Delta病毒變種侵擾下，發達經濟體承受能力明顯更強，引發資金從新興市場撤離回歸發達市場，港股市場對美歐有較強的新興屬性，故受外資撤離影響。三、近期互聯網監管舉措頻頻落地，且僅行至中途，作為港股資產中最受關注的互聯網板塊，在嚴監管下難受資金追捧，南下資金呈流出趨勢。

雖然南下資金與外資的撤離帶來港股的弱勢調整，但並不意味港股缺少投資機會。從行業板塊角度看，上游原材料的行情得益於供給端低彈性與需求短期剛性的疊加，鋼廠、鋁廠、玻璃廠等單位產能利潤有望高企，甚至可能在進口原料下跌背景下進一步上行。消費領域也存在顯著增長空間，汽車整車在晶片緊張程度緩和、消費韌性背景下有望迎來估值修復行情。另外，在食品飲料、休閒娛樂等領域也存在有改善空間的標的，具備較好成長空間與持續性。

整體看，港股目前進入調整期，但市場仍存在結構性機會，建議投資者重點把握估值調整下的佈局時機。同時亦應留意海外疫情蔓延持續超預期；中美摩擦激化；內地流動性收緊，及全球宏觀經濟修復不及預期等不確定性因素影響，謹慎佈局。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 趙媛