海外經濟下行 兩市資金面弱

上周全球新冠疫情表現分化，以印度為首的南亞地區疫情惡化明顯，多個國家和地區正在大幅加強防疫措施，預計將為其地區的整體經濟帶來下行壓力。另一方面，儘管印度以外的全球疫情好轉，但越來越多國家陸續出現印度變種病毒，對疫情的潛在影響尚未明朗。另外，新冠疫苗在新興市場普及速度較慢，進一步減緩經濟復甦進度。

從美國上周披露的經濟數據看，四月份非農就業數據遠遜預期，失業率升至6.1%，加上四月PMI數據從近期高點回落，為美國經濟迅速復甦的預期稍降溫，市場對於美聯儲局加息的預期亦下降。此外，美元利率偏軟，債息下跌，10年期美元國債利率下跌5個基點。

內地方面，得益於相對成功的防疫政策，四月進出口的外貿數據表現理想，並將有利於今年的宏觀經濟表現。另外，鑒於近期舉行的政治局會議的議題，預計貨幣政策將略趨審慎。人民幣兌美元匯率基本穩定；人民幣國債利率小幅下行。

上周全球股市表現較穩定，MSCI全球指數升0.33%，新興市場微跌0.51%。港股方面，上周恆指跌0.3%，受內地“五 · 一”長假期影響，港股資金流入減少，日均交易額進一步跌近17%。其中能源和材料板塊表現較好；醫藥板塊則受美國總統拜登承諾放棄疫苗專利的影響下表現較弱。A股方面，在假期後的兩個交易日當中，早前反彈的高估值板塊略回落，中小板和創業板均下跌，儘管A股公司基本面較好，但相信高估值板塊短期仍難轉勢。

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