港股近期市場表現回顧

近期港股市場在多重外圍因素影響下經歷大幅調整。三月恆生指數跌5.6%，市場逐漸進入結構性調整行情。在短期情緒面影響下，港股避險資產受資金青睞，其中外資和香港資金大幅增持港股的金融、地產、公用事業等板塊，帶動相關行業上漲。

據市場數據顯示，三月外資累計流出港股市場規模近506億港元（其中流出中資股523億港元、香港股淨買入17億港元）。同時，香港資金在三月淨買入約671億港元（其中流入中資股660億港元、香港股11億港元）。

行業分佈方面，香港的金融、地產股在三月獲外資增持，單月外資淨買入資金分別達5.9和11.3億港元。此外，香港的公用事業、工業、電信服務等低估值、高股息的傳統經濟板塊在三月也獲得外資的淨買入。中資股方面，三月外資對於中資金融、公用事業、工業等避險板塊的配置偏好進一步抬升。此外，香港資金亦在三月大幅增持中資的金融地產股。南向資金方面，在年初爆發式的流入放緩後，南向資金在三月前兩周累計淨賣出166億港元。隨着市場在三月底企穩回升，南向資金重回淨流入。

市場分析預計，隨着全球經濟持續復甦，海外資金將持續增配以港股為代表的新興市場。同時，港股相對於A股的估值優勢也將進一步吸引南向資金流入。建議投資者適當關注外資及本地資金、南向資金較為青睞的香港傳統經濟板塊及估值調整較大的“新經濟”板塊核心資產。

整體看，港股目前進入調整期，但市場仍存在結構性機會，建議投資者重點把握估值調整下的佈局時機。同時亦應留意海外疫情蔓延持續超預期、中美摩擦激化、內地流動性收緊，以及全球宏觀經濟修復不及預期等不確定性因素影響，謹慎佈局。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 趙媛