內地酒店業疫後發展趨勢

去年受新冠疫情影響，出行需求急降，酒店行業受嚴重影響。據旅遊出行預訂平台攜程統計，自去年三月以來，內地至少約15萬家酒店關閉。但自去年第三季以來，隨着疫情得到有效控制，旅遊人數下滑幅度每季收窄，旅遊市場呈現復甦趨勢。

除行業規模及營收受影響，酒店行業也因疫情發生結構性變化。從品牌集中度看，近年市場持續向龍頭連鎖品牌集中，疫情後更加速這一趨勢。疫情衝擊導致市場下行期間，單體酒店抗風險能力較低，現金流難以支撐長期出遊停滯期。據攜程統計，疫情期間約98%的單體酒店永久關閉，與連鎖品牌酒店相比打擊更為嚴重。

連鎖酒店因現金流管理及品牌優勢，在疫情得到控制後恢復速度較快，因此疫後酒店行業加速集中。住客出於對安全的擔憂，對龍頭公司的信任感更強。對比已發佈年報的龍頭企業華住集團和錦江酒店的業績表現看，去年兩者的入住率均高於行業平均水平。

按酒店星級分類，目前三星級酒店集中度高，但疫後高星級酒店恢復快。以去年第四季入住率水平看，五星級酒店出租率最高，三星及以下級別酒店入住率均低於全國酒店的平均入住率，由此可看出中高端酒店入住需求更堅挺。但以第四季增速看，一星級經濟型酒店增速最快，是唯一呈現正增長的，說明價格敏感型客戶的出行需求也正積極復甦。

整體看，酒店行業受疫情打擊較大，但今年休閒及商務出行的需求逐漸復甦，市場將繼續回暖。同時，市場結構預計在疫後將加速集中在中端連鎖酒店品牌。從長期看，得益於內地消費結構升級及基礎設施完善性的提升，市場規模和增速可期。

工銀（澳門）投資股份有限公司