A股近期展望

A股自春節後延續“殺估值”行情，由於“抱團明星股”前期估值在較高水準，因此回調幅度較明顯。雖然市場情緒逐步穩定，但可能仍需時間用業績消化估值。展望第二季，在基本面、資金面及情緒面三重刺激下，市場有望在橫盤整固後引來上升態勢。

從基本面看，由於去年同期基數較低及今年行業景氣度回升，A股第一季報預喜率超過98%，半數以上企業預計淨利潤同比翻番。首季整體業績向好，將為市場帶來有效支撐。從資金面看，北上資金已連續數周淨買入，累計淨流入金額超過萬億元。另外上證指數目前市盈率在全球主要指數中處較低水準，仍具備較強吸引力。從情緒面看，隨着近一個月的持續調整，成交量逐級下行，大量資金進入觀望階段，但創業板的成交量率先環比回暖。預計隨着指數的企穩、北上資金的回流，有望帶動主機板成交量回升，吸引增量資金入場。

投資方向上，投資者可適當關注以下三條主線：一、關注低估值績優股投資機會。關注業績可能超預期或業績確定性強的個股及藍籌白馬股。二、關注順周期行業。從目前第一季報業績預告看，以化工為代表的順周期行業表現突出，大宗商品有望量價齊升。從供給端看，此前疫情對於供給的衝擊逐步開始修復，油價為代表的大宗商品價格仍有上行空間。從需求端來看，經濟復甦大背景下的內外需求或將帶動需求回暖，可重點關注化工、有色、機械等板塊。

三、關注博鰲主題投資機會。博鰲亞洲論壇二一年年會將於四月十八至廿一日在海南博鰲舉行，將聚焦中國發展走勢、全球治理、可持續發展和“一帶一路”合作等議題。歷史行情表明博鰲主題投資機會在會議召開前佈局或有較好收益，可提前佈局海南本地股和“一帶一路”等相關主題投資機會。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 朱文君