吉利汽車品牌漸發力

吉利汽車公佈三月銷量10萬輛，同比增36.99%；首三月累計銷量33.36萬輛，同比增61.91%，已完成全年銷量目標的22%。據乘聯會披露，三月乘用車批發銷量同比增84.33%，零售銷量同比增64.18%，吉利汽車銷量增速略低於行業平均水準。三月新能源車售5,657輛，同比增126.01%。

三月吉利品牌銷量8.36萬輛，同比增27.4%；首三月累計銷量27.99萬輛，同比增49.19%，其中星瑞三月銷售14,356輛。新車方面，隨吉利轉型進入4.0全面架構造車時代，基於新車型中星越L將於上海車展亮相，後續還將推出全新帝豪、幾何A、幾何T等提高銷售規模。

新車方面，領克01PHEV在歐洲媒體試駕中贏得廣泛好評；領克02Hatchback、EX11年內將上市帶動銷量提升。全新智慧純電品牌極氪成立，首款車型極氪001基於浩瀚架構打造並將於四月發佈，極氪001銷量值得期待。

展望二一年，CMA、SEA等架構平台新車型有望開啟新一輪產品周期，業績修復彈性高。公司正處3.0到4.0時代的過渡時期，短期利潤率承壓，預期有望走出谷底，後續隨着新車型包括SUV星越L、帝豪換代、極氪01（領克Zero）、領克品牌於SPA架構的SUV以及幾何全新純電車型的不斷投放，業績有望重回增長軌道。

公司已於二○年九月三十日獲科創板上市委的審核通過，擬募集200億元用於新車型和前瞻技術研發等，助力科技轉型。預計公司二一至二三年淨利潤為101.2/120.6/140.2億元，按照人民幣港元匯率換算，EPS為1.25/1.52/1.76港元，對應PE16/12/8.5倍；給予公司二二年20倍PE，目標價38港元，維持“買入”評級。

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